IL SISTEMA FINANZIARIO IL SISTEMA FINANZIARIO Il sistema finanziario è l'insieme di elementi che serve a trasferire disponibilità finanziarie da un soggetto ad un altro. I soggetti sono le unità in surplus e quelle in deficit. Ricchezza finanziaria: sono i c/c, i BOT, i titoli: Sono quegli strumenti che sono iscritti nell'attivo dello SP di qualcuno e nel passivo dello SP di qualcun'altro. Es.: Surplus è il risparmio dato da Y-C Deficit è dato da S-Y Una unità si trova in surplus o deficit a seconda del segno del saldo del conto finanziario: Se saldo > 0 si ha surplus Se saldo < 0 si ha deficit Il sistema finanziario è composto da Intermediari, Strumenti, Modalità, Norme, Infrastrutture. La diversa combinazione di questi elementi crea diversi mercati. Trasferimenti Il trasferimento delle risorse finanziarie può avvenire in vari modi: CREDITO DIRETTO: tra le unità in surplus e quelle in deficit senza intermediari. Presenta però problemi per: Rischio di solvibilità Problemi a trovare la controparte in coincidenze temporali e di ammontare Ha il vantaggio di annullare i costi di transazione. CREDITO INDIRETTO: si frappone un intermediario tra le unità in deficit e quelle in surplus Vantaggi: non c'è il problema della ricerca della controparte il rischio è quasi nullo perché la forte asimmetria informativa viene moderata dall'intermediario non ci sono problemi di controparte, per tempi e importi Svantaggi: Costo elevato Innovazione finanziaria Prima teoria Il sistema finanziario: Genera risorse finanziarie a titolo di debito o di credito Migliora il grado di liquidità del sistema Ridistribuisce e trasferisce il rischio E' quindi da questi tre punti che si giudica il livello di efficienza di un sistema finanziario. Gli strumenti finanziari innovativi sono quindi quelli che cercano di migliorare l'efficienza agendo su uno dei tre punti citati. Abbiamo: credit/equity generating instruments ne sono es. il tasso indicizzato sulle obbligazioni pubbliche liquidity enhanching instruments es.: la titolarizzazione degli attivi che ha dato la possibilità di creare liquidità da uno strumento che generalmente non ne disponeva risk-trasferring instruments ne sono es. gli strumenti derivati. Seconda teoria REGULATORY DIALECTIC (KANE, EISENDEIS):si pone l'accento sulla vigilanza: la necessità primaria è quella di rispondere agli obblighi di vigilanza. Sono quindi STRUMENTI INNOVATIVI tutti quelli che cercano e riescono ad eludere gli obblighi di vigilanza. Teoria di Ribsinsky Ha analizzato l'evoluzione dei sistemi finanziari individuando tre fasi. 1:BANK ORIENTED STAGE, sono i sistemi finanziari Meno evoluti e si basano solo sulle banche 2:MARKET ORIENTED STAGE: nascono gli strumenti finanziari 3:TRONGLY MARKET ORIENTED STAGE: I SISTEMI FINANZIARI SI BASANO SOLO SUL MERCATO DEI CAPITALI Nella fase 1 gli strumenti sono: mutui e prestiti in generale. Si parla di prestiti in Pool quando un affidamento e quindi un prestito di importo troppo elevato viene diviso tra più Continua »